東方早報4月12日報道 昨日，海馬股份發布公告稱，將受讓海馬投資集團有限公司(下稱海馬投資)持有的38.25%的海馬轎車有限公司(即原海馬鄭州汽車有限公司，下稱“海馬轎車”)股權，受讓價為5.22億元。受讓后，海馬股份將再度100%控股海馬轎車。

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5億元兩年收益2225萬

可查資料顯示，海馬投資所持有的海馬轎車38.25%，系2008年12月以5億元現金方式向海馬轎車增資所形成，而在此前海馬股份持有海馬轎車100%股權。

對于這一股權轉讓，海馬股份在昨日的公告稱，2008年中國宏觀經濟政策環境偏緊，同時該公司鄭州基地尚處于建設期，僅僅依靠自身積累投資新建鄭州15萬輛轎車項目，資金壓力較大。因此在2008年12月，海馬投資以海馬轎車經審計的凈資產(截至2008年9月30日)為基準，以現金5億元對海馬轎車進行增資，取得海馬轎車38.25%的股權。

如今海馬股份以5.22億元的價格回購這部分股權，這也意味著，兩年多來，海馬投資5億元的現金投資取得了2225萬元的收益，低于銀行同期貸款利息收入。

海馬股份與海馬投資為關聯關系。海馬投資和海馬汽車的實際控制人景柱，亦為海馬股份的董事長。

或難成新盈利點

對于此次交易，海馬股份稱，海馬轎車經過幾年的投資建設，建成了15萬輛轎車生產線并已正式投產運行。未來隨著其產銷能力的逐步釋放，盈利能力將進一步增強，并成為公司新的利潤增長點。。

但值得關注的是，目前海馬轎車盈利主要來源于政府補貼。根據公告披露的海馬轎車2010年財務數據，該公司2010年凈利潤雖為2754萬元，但營業利潤卻為-2690萬元。

業內人士認為，由于海馬轎車以微車產品為主，而微車產品利潤率普遍較低，且目前海馬轎車的銷售并不理想，海馬轎車是否能成為海馬股份新的利潤增長點還未可知。由于今年汽車下鄉、以舊換新、小排量車購置稅優惠政策全部退出，自主品牌車企普遍面臨銷量及市場份額下降的問題

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